一、商业银行集中通告地产“白名单”项目希望情形，，，，，
，首批贷款加速落地。。

商业银行已收到各省市地产项目“白名单”，，，，，
，84%属于民营房企及混淆所有制企业。。凭证住建部官网披露，，，，，
，阻止1月尾，，，，，
，26省170个都会已建设房地产融资协调机制，，，，，
，提出第一批房地产项目“白名单”并送至商业银行，，，，，
，实现精准帮扶，，，，，
，共涉及房地产项目3218个，，，，，
，其中84%项目属于民营房企及混淆所有制企业，，，，，
，商业银行接到名单后已向83个项目发放贷款共178.6亿。。

上市国股行通告“白名单”项目对接、落地希望。。2月以来6家国有大行及中信、民生、光大银行通告希望情形，，，，，
，整体来看各家银行较为重视，，，，，
，支持力度较大，，，，，
，如工行、建行对接项目均在2000个以上，，，，，
，农行凌驾2700个。。别的本次“白名单”项目贷款审批、投放速率也较快，，，，，
，部分银行已经通告首笔贷款落地，，，，，
，如邮储银行已在河南、广西、贵州、大连等省市落地项目，，，，，
，其中河南分行为一个都会更新项目开放授信绿色通道，，，，，
，较短时间内已获批授信19亿元，，，，，
，并于春节前发放首笔贷款。。（各银行详细通告详见正文图表）

二、央行宣布23Q4钱币政策执行报告，，，，，
，有哪些关注点？？？？？？

1）量的角度：再提不可“唯信贷增量”，，，，，
，行业竞争压力有望继续缓和。。

报告专栏1主题为“准确掌握钱币信贷供需纪律和新特点”，，，，，
，再次强调不应太过关注增量贷款，，，，，
，要注重盘活低效存量金融资源，，，，，
，与Q3报告表述基本一致，，，，，
，但也有一些新提法：

A、提到要“平抑不正当竞争、‘冲时点’等不对理信贷投放”，，，，，
，指导银行业贷款投放节奏越发平衡、合理，，，，，
，竞争压力有望缓和。。

B、除盘活存量外，，，，，
，特殊提到不良贷款核销、直接融资良性替换也是支持实体经济的主要途径：“为维持商业银行稳健谋划而加大不良贷款核销，，，，，
，会给贷款增添施加压力，，，，，
，但核销的贷款资金仍对实体经济有支持作用”，，，，，
，“先进制造等领域与直接融资更适配，，，，，
，对贷款形成良性替换”。。

注：2018年7月起央行将“贷款核销”纳入社会融资规模统计，，，，，
，在“其他融资”项下反应。。因此虽然贷款核销会扰动信贷增量，，，，，
，但已经包括在社融增量中。。

2）价的角度：

A、12月新发企业、按揭贷款利率降幅略有收窄。。12月新发放贷款利率环比下降31bps至3.83%（9月下降5bps），，，，，
，其中票据利率下降33bps至1.47%（9月下降23bps）。。

一样平常贷款利率下降16bps至4.35%（9月回升3bps），，，，，
，其中企业贷款利率环比下降7bps至3.75%（9月下降13bps）。。小我私家住房贷款利率下降5bps至3.97%（9月下降9bps）。。

B、后续政策来看，，，，，
，资产端提到要继续“指导融资本钱稳中有降”，，，，，
，欠债端则要“着力稳固银行欠债本钱”，，，，，
，与Q3报告表述基本一致。。

3）宏观经济：经济有望稳步想好，，，，，
，物价温顺回升。。23Q4以来CPI同比一连4个月为负（1月同比下降0.8%，，，，，
，前值-0.3%），，，，，
，“背后反应的是经济有用需求缺乏、总供求恢复差别步”，，，，，
，2024年来看“随着基数效应削弱、需求一连恢复，，，，，
，预计物价总体呈温顺回升态势，，，，，
，PPI降幅预计也将一连收敛”。。

三、板块看法：目今银行板块估值仅0.46xPB，，，，，
，2023年尾公募基金重仓持股比例仅1.91%，，，，，
，为历史最低，，，，，
，已经隐含了市场关于基本面和宏观经济的气馁预期（更多地是关于危害的担心）。。1月以来政策出台节奏加速，，，，，
，顺周期品种的关注度提升。。短期来看，，，，，
，虽然经济数据、银行业绩恢复仍需时间，，，，，
，但若后续政策一连出台，，，，，
，提振市场经济预期，，，，，
，银行板块估值将具备较大修复空间。。

个股角度：

1）顺周期品种：

2）防御性、高股息战略：

凭证低估值、机构持仓少，，，，，
，股息率高、分红比例稳固，，，，，
，焦点一级资源富足、再融资压力小。。

四、重点数据跟踪（本周指2.5-2.9日）

权益市场跟踪：

1）生意量：本周股票日均成交额9699.44亿元，，，，，
，环比上周增添2140.04亿元。。

2）两融：余额1.44万亿元，，，，，
，较上周镌汰5.24%。。

3）基金刊行：本周非钱币基金刊行份额255.59亿，，，，，
，环比上周增添67.48亿。。2月以来共计刊行300.22亿，，，，，
，同比镌汰90.21亿。。其中股票型26.60亿，，，，，
，同比镌汰54.21亿；；；混淆型44.88亿，，，，，
，同比镌汰17.70亿。。

利率市场跟踪：

1）同业存单：A、量：凭证Wind数据，，，，，
，本周同业存单刊行规模为4267.40亿元，，，，，
，环比上周镌汰58.90亿元；；；目今同业存单余额15.49万亿元，，，，，
，相比1月末镌汰2766.90亿元；；；

B、价：本周同业存单刊行利率为2.34%，，，，，
，环比上周镌汰5bps；；；2月至今刊行利率为2.34%，，，，，
，较1月镌汰10bps。。

2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.65%，，，，，
，环比上周镌汰23bps，，，，，
，2月平均利率为1.65%，，，，，
，环比1月镌汰39bps。。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.77%，，，，，
，环比上周镌汰23bps，，，，，
，2月平均利率为1.77%，，，，，
，环比1月镌汰40bps。。

3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.43%，，，，，
，环比上周镌汰1bp。。

4）地方政府专项债刊行规模：本周新刊行专项债1449.48亿，，，，，
，环比上周增添657.54亿，，，，，
，年头以来累计刊行2241.42万亿。。

5）特殊再融资债刊行进度：本周未刊行特殊再融资债，，，，，
，环比上周镌汰332.77亿元，，，，，
，整年累计刊行332.77亿元。。